文/曹萌

往常的五个交游日，以当日最高价统计，海外金价已四次刷新高点。

3月19日，伦敦金价钱盘中再刷历史新高，最高波及3045好意思元/盎司。多家海外机构已上调年内海外金价预期，以致有个别分析师示意，海外金价涨至5000好意思元/盎司，也不会感到不测。

此前，海外金价曾围绕2900好意思元/盎司反复轰动向上一个月，最终于3月11日开启新一轮上攻，一饱读作气站稳2900好意思元/盎司一线，并告捷打破3000好意思元/盎司这一历史性关隘。

关于这次海外金价告捷打破千元级关隘的原因，东方金诚扣问发展部副总监瞿瑞示意，在特朗普关税政策未落地前，经济营业地方的概略情味将抓续发酵，访佛俄乌和中东地区地方出路尚不轩敞，商场对避险钞票的需求繁盛，同期好意思元指数与好意思股延续走弱引发投资者对好意思元计价钞票的担忧，将资金转向黄金商场，从而助推金价束缚创下新高。

跟着金价的节节攀升，黄金投资商场关注再度升温，多数资金涌入黄金ETF。据全国黄金协会统计，本年2月，公共共有94亿好意思元流入黄金ETF，为2022年3月以来的最高水平。

01 年内涨幅超15%

干与2025年，海外金价延续了2024年的高潮态势，且涨势愈加迅猛，铁心现在，本年伦敦金价钱涨幅已超15%，而2024年全年涨幅近28%。值得注目的是，近期海外金价在打破了3000好意思元/盎司的历史关隘后，加快上行。

关于这次海外金价史诗级的打破，国投期货扣问院贵金属高档分析师刘冬博示意，近期好意思国经济数据走弱，以及地缘风险反复，鼓动了黄金行情的演绎，而在特朗普果断且反复的关税政策下，商场对好意思国堕入零落大要滞胀的担忧加重，焦虑指数VIX抓续上行，好意思元和好意思债收益率承压也对金价酿成撑抓。

据好意思国有关部门公布的经济数据炫耀，该国2月CPI同比高潮2.8%，低于商场预期的2.9%和前值3%，聚合四个月反弹后初度着落，中枢CPI同比高潮3.1%，低于商场预期的3.2%和前值3.3%，PPI一样不足前值和预期，利率期货炫耀商场押注好意思联储6月降息概率增多，年内有望降息75个基点。

此外，近期地缘政事风险再度加重，激励了投资资金的避险脸色。3月15日，好意思国总统特朗普下令对也门胡塞武装发起大限度空袭，于今已抓续多日。在中东方面，以色列和哈马斯两边在停战条款方面存在较大的不对，3月18日凌晨，以色列总理内塔尼亚胡和国防部长卡茨攀附，以色各国防军对加沙地带的哈马斯取舍“强力”行为，该行为为本年1月由埃及、卡塔尔等国促成停战公约成功以来最为利害的一次打击。而在俄乌和平探究上，天然现在俄罗斯总统普京已快活30天内暂停紧迫乌克兰动力基础步调，但未给与好意思国提议的全面停战提议，俄乌两边在河山靡烂和军事挽回等问题上的不对使得全面停战任重谈远。

刘冬博示意，前期加沙停战公约和好意思俄就俄乌停战探究的初步战役令地缘风险降温，但近期情况与预期大相径庭，各方关于自己利益的追赶将令和平探究进展高深，公共地缘风险的络绎接续或将遥远存在。因此，也给黄金提供了易涨难跌的撑抓。

在上述多种身分促使下，近期海外金价束缚走高，并告捷打破了3000好意思元/盎司这一历史性关隘，而多家海外机构也提高了年内金价的预判。其中，3月17日，瑞银在扣问证实中，将改日四个季度海外金价的主义从3000好意思元提高至3200好意思元。此外，在早些技能，Macquarie Group则臆测本年三季度，海外金价将飙升至3500好意思元。同期加拿大矿业公司Agnico Eagle的董事长Sean Boyd关于黄金的臆测更是语出惊东谈主，他合计，在公共概略情味加重的情况下，若是金价涨到5000好意思元，也不会感到不测。

就改日海外金价的研判，东方金诚扣问发展部高档副总监白雪示意，黄金波及3000好意思元/盎司关节点位上方后，短期金价或在高位大幅波动，但黄金“通胀对冲+风险缓冲+货币替代”的三重建树价值将连续突显，改日金价仍有上行的趋势。此外，白雪还辅导投资者，需特等关注特朗普政府的关税、侨民等政策，可能对金价产生负面影响。若这些政策导致好意思国通胀出现剖析反弹，将制约本年好意思联储的降息空间，以致可能提前达成降息周期。一朝好意思联储罢手降息或再行干与加息周期，好意思元钞票的蛊惑力将再度增强，资金可能会从黄金商场流出，从而对金价酿成压力。

02 多数资金涌向黄金商场

近期，海外金价抓续上行，不俗表现的背后是多数资金涌入黄金商场。据全国黄金协会统计，本年2月，公共黄金ETF需求快速增长，当月共有94亿好意思元流入，黄金净需求量达近百吨，为2022年3月以来的最高水平。其中，北好意思地区资金流入68亿好意思元，亚洲地区流入资金23亿元，欧洲地区流入1.5亿元。

公共黄金ETF流向图

刘冬博示意，跟着好意思国经济走弱出路炫耀，资金关于黄金ETF的增抓有望延续并成为2025年黄金需求最大的角落变量，好意思股和比特币的转化可能令资金向黄金商场外溢。

此外，现在公共央行已成为黄金的最大买家。数据炫耀，从2022年至2024年，公共央行已聚合三年每年净购入黄金上千吨。干与2025年，公共央行购买黄金意愿照旧油腻，本年1月，公共央行净买入黄金18吨，其中乌兹别克斯坦央行与哈萨克斯坦国度银行分离增多了8吨和4吨黄金储备。

而看成公共央行购金的中坚力量，铁心2025年2月底，我国央行抓有黄金储备2289.53吨，从2024年11月于今，已聚合四个月增抓，本年前两个月增抓黄金近10吨。

白雪示意，现在公共央行建树黄金意愿较强，靠近好意思国高额债务职守，以及逆公共化对好意思元钞票安全性的冲击，各国央行基于策略安全与钞票建树需求，将进一步强化黄金储备布局。

（使命剪辑：徐闯 ）